证券时报 康殷

关闭部分门店，食品出现农残，餐饮巨头九毛九（9922.HK）5月22日盘中一度重挫12%，上涨势头被告终止。过去三个交易日已累计下跌13.76%，最新市值154.4亿元。

今年年初登陆港交所的九毛九，因众多投资者将其视为下一个海底捞引发巨量资金关注，上市4个月涨超80%。

就22日九毛九股价大幅波动，第一上海证券首席策略师叶尚志对e公司表示，22日港股全面受压，与九毛九有可比性的公司如海底捞，股价也下跌不少。另外，一些消息是在积累的，待市场回调的时候，就会表露出来。事实上，九毛九近期的升势比较猛，股价在前两天才创出上市后新高，存在高位获利回吐的压力。

被检出兽药残留

作为餐饮企业，食品安全是重中之重。就在5月15日，广东省市场监督管理局发布的关于8批次食品不合格情况的通告（2020年第18期）显示，广州九毛九餐饮连锁股份有限公司出现在不合格产品信息列表中。

通告指出，近期，广东省市场监督管理局组织抽检调味品、饮料、方便食品、糖果制品、酒类、水果制品、水产制品、糕点、食用农产品等9类食品1149批次样品。根据食品安全国家标准检验和判定，其中抽样检验项目合格样品1141批次、不合格样品8批次，检出微生物污染及兽药残留等问题。

其中，广州九毛九顺德大良顺峰新天地分店销售的、来自佛山市麦点食品有限公司经营的净鲈鱼（淡水鱼），氯霉素不符合食品安全国家标准规定。初检机构为广东产品质量监督检验研究院，复检机构为国家加工食品质量检验中心（广东）。

天眼查显示，佛山市麦点食品有限公司（简称“麦点食品”）2016年成立，注册资本5000万元。麦点食品为广州九毛九餐饮连锁有限公司对外投资的公司之一，而九毛九（广州）控股有限公司持股广州九毛九餐饮连锁有限公司100%比例，其又是九毛九餐饮控股有限公司的全资子公司。

通告显示，被检测农残超标的净鲈鱼（淡水鱼）生产日期是2019年12月22日。据了解，氯霉素类属抑菌性广谱抗生素，过量食用氯霉素超标的食品会对人体健康造成危害。

日前，广东省市场监督管理局已要求辖区市场监管部门及时对不合格食品及其生产经营者进行调查处理，责令企业查清产品流向，采取下架、召回不合格产品等措施控制风险，并分析原因进行整改。同时要求辖区市场监管部门将相关情况记入生产经营者食品安全信用档案，并按规定在监管部门网站上公开相关信息。

疫情关店带来压力

农残超标外，近期九毛九还陆续关店了20多家门店，引发资本市场高度关注。

5月12日，九毛九公告称，为缓解疫情对业务营运的影响，集团已决定实施多项节省成本措施，以降低租金、所用原材料及消耗品的成本以及其他经营开支。作为该等措施的一部分，集团已决定关闭客流较少的门店，并停止在北京、天津及武汉经营九毛九餐厅。

今年以来因为疫情冲击，九毛九旗下所有餐厅暂停营业，停业时间约2个月，在几无收入的情况下，公司的职工薪酬、租金等开支仍正常消耗，为公司带来巨大的经营压力。

据了解，九毛九拥有五个品牌，即主营西北菜系的九毛九西北菜、老坛子酸菜鱼太二、2颗鸡蛋煎饼、四川冷锅串串的怂”，以及精品粤菜品牌“那未大叔是大厨”。其中，九毛九在西北菜中排名第二，而太二酸菜鱼以4.4%的市场份额排在全国酸菜鱼餐厅榜首，合计营收占比超过总营收98%。截至2019年底，餐厅数量共达336间，九毛九和太二餐厅数量占比分别为42.6%和37.5%。

九毛九绝大部分收入来自品牌“九毛九”和“太二”。根据2019年数据，九毛九2019年营业收入同比增长41.93%至26.87亿元，净利润同比大增136.06%至1.64亿元，包括自营和加盟在内九毛九餐厅总数由2018年的241家升至336家。

九毛九表示，“目前，九毛九西北菜这一品牌正在面临转型升级，除了华南和海南的门店外，其他地区的门店我们将会使其在租约到期后自然关闭，尽管其中有不少成绩很好的门店。我们这一举动的目的是把品牌管理半径缩小，把转型升级做好，之后再做新一轮的开店扩张。”

关店后股价创新高

九毛九今年1月15日在港股上市，上市以来凭着火爆的人气一直被外界看作“下一个海底捞”。

1月8日九毛九结束招股时，共有逾19万人参与公开配售，认购倍数637.82倍，火爆程度堪比海底捞。上市第一天，股价就比发行价6.6港元涨逾五成，上市4个月以来，股价就累涨近80%。

虽然5月12日爆出关店安排，但九毛九股价并未受到影响，5月20日更创下历史新高13.18港元。天风证券此前就指出，公共卫生事件之下公司关闭部分经营不善门店，反而有利于公司轻装上阵高效运营。九毛九作为中式快时尚餐饮领军者，供应链体系完善，商业模式可复制，具有长期品牌势能。

但创下新高后，九毛九就掉头向下。继昨日收跌2.81%后，九毛九5月22日继续大跌10.29%报11.16港元，最新总市值154亿港元。

第一上海证券首席策略师叶尚志对e公司表示，22日港股全面受压，与九毛九有可比性的公司如海底捞，股价也下跌不少。另外，一些消息是在积累的，待市场回调的时候，就会表露出来。事实上，九毛九近期的升势比较猛，股价在前两天才创出上市后新高，存在高位获利回吐的压力。

事实上，5月22日港股跳水下跌也影响了个股走势。截至22日收盘，恒指大跌5.56%，报22930.14点，创2015年7月8日以来最大单日跌幅。同为餐饮业的海底捞22日下跌2.95%，呷哺呷哺下跌7.39%。

九毛九一直被很多当年没有买到海底捞的投资者寄予厚望，认为其能复制海底捞神话。叶尚志认为，随着内地新冠疫情的受控，市场对餐饮企业逐步恢复关注，是带动餐饮企业股价做出低位反弹的原因。但市民出外用餐的信心，是否已完全回来，可能仍需要一个过程，估计餐饮股在弹升一波后，有跟随大盘回整的机会。